【中美贸易】又要加税？特朗普发推特欲“变脸”！

    又要加税？特朗普发推特欲“变脸”！

小长假“余额”用尽，我国期市开盘在即，作为“期货青年”的我们，注定休市不休息，在假日里也不忘工作，时刻关注着外盘走向，思考着会对节后期货市场开盘首日的行情造成什么影响。

农产品方面，马棕油、美豆油、美豆、原糖、美棉、美豆粕位居跌幅榜单前列，玉米则受天气炒作出现大涨，成为万绿丛中一点红。

油脂油料方面假期内，外盘油脂油料继续延续之前的跌势：7月美豆跌破840美分，马棕大幅下跌至近2000马币的整数关口。

“美豆下跌的炒作出于两个方面，一个是来自基本面：中美贸易摩擦解决的进度慢于市场预期，而美豆的库存压力作用到价格上，造成利空。

另一个来自大宗商品总体表现，原油、基本金属和其他大宗商品五一节前和节假日这几天期间大幅下跌，拖累了整个大宗商品，包括美豆。

目前已经进入斋月，5月份产量暴增的可能性并不大，而印尼从目前的数据来看，今年一季度生物柴油的产量较高，每个月比去年同期都能有一个近20万吨的增量。

现在马盘cpo价格已经超跌，因为主力合约价格已经跌到了上一波牛市的起点(2015年末的价格)。

如果这个情况持续下去，可能会导致产地cpo产量低于预期。

另外，目前豆棕价差9月合约已经跌破950，对棕榈油的消费可能起到一定的支撑。

“印度是导火索，2018/2019榨季产量预估上调230万吨，比上榨季记录高位继续增加50万吨，通常印度关于减产的预估误差较大，带有引导性的意图较多，但是一次性上调产量这么多，说明实际情况可能更糟糕。

这也是ice5月到期前一日内大幅减仓近半的原因，供应充足造成交割意愿极低，同样也是后续合约继续走低的原因，资金也大幅增加空头持仓，除了天气，似乎找不到更有底气的支撑。

“自2017/2018年度全球糖料严重过剩以来，全球进入减产周期，预期2019/2020年度巴西产糖量有所回升，但北半球印度和泰国两大主产国产糖量有显著下滑，kingsman4月报告预计印度产糖量从2018/2019年度的3572万吨下降至3098万吨，泰国产糖量从1537万吨下降至1357万吨，全球供需格局从过剩转向不足，kingsman最新预估2019/2020年度供需缺口为212万吨。

”华泰期货分析师范红军说，但从kingsman的预估调整可以看出，当前年度供需过剩量在2019年以来是逐步上调的，从2019年1月的326.7万吨持续上调至2019年4月的683.9万吨，这主要源于，北半球泰国、印度和中国随着压榨的推进，产糖量均高于之前预期。

与之对应的是，下一年度即2019/2020年度的供需缺口量总体下调，从2019年1月的361万吨下调至4月的212万吨，这意味着当前年度全球糖料供需依然宽松，而下一年度供需缺口的乐观预期有所减弱。

“4月16日unica发布新榨季首份报告显示，4月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量1386.5万吨，同比下降37.99%，主要源于4月初降雨影响甘蔗收割和糖厂开榨进度。

其中产糖量34万吨，同比下降52.31%，产乙醇7.37亿公升，同比下降26.19%，糖厂制糖比例下降至23.55%的历史低位。

内盘郑糖方面，4月期间整体表现为先扬后抑，上半月在三月社融数据和中巴自贸谈判讨论延长贸易保障等消息带动下，资金大量入市做多，活跃合约持仓量从3月底的46.52万手大幅增加至4月中的81.15万张，以收盘价计，活跃合约上涨343元至5420元。

但下半月出现大幅回落，截至4月30日，从高点回落298元至5122元，当月累积上涨75元。

“国内假期中外糖破位下行，对国内资金系会带来更大心理压力，产业资金也会加注持仓，开盘首日走势堪忧，国内供应旺季、消费淡季，价格下行压力大。

其二是内外价差扩大，可能带动国内进口增加，更为重要的是，我们比较担心后期国家白糖政策，特别是蔗农生产者补贴政策，这会导致国内白糖生产成本下移，在这种情况下，白糖内外价差或趋于收窄。

所以，我认为短期美棉可能还是要再下行，从技术线上来看，美棉主力合约或会破74美分，可能会到73.8、73.9美分的位置。

需要注意的是，从2019年中央储备棉轮出公告来看，管理主体发生了变化，公告称，由国家发展和改革委员会管理的国家粮食和物资储备局，作为储备棉收储、轮换、管理主体。

在大地期货研发部研究总监周文科看来，新年度棉花上市前可能以牛市振荡为主，因为本年度需求端疲弱，而印美都受气候影响产量不及预期差近百万吨，新旧新度交替时供应偏紧，国内拍储可以补充供应。

“中美经贸磋商一旦达成，最确定的是内外价差要缩小，特别是郑棉2001合约和美棉12月的价差，是相对比较确定的机会。

“北美前段时间降雨量一直很大，土壤湿度非常高，不适合于种玉米，而且后面两周的天气偏冷，土壤湿度很难达到一个的适宜湿度。

据usda数据显示，截至4月28日，玉米播种率15%，持平于去年同期，而大幅落后于前五年同期的平均播种进度（27%）。

气象预报显示，5月7—11日，美国除加利福尼亚北部和太平洋西北部之外的大部分地区降雨量将高于均值，预计将进一步推迟玉米的播种进度，或使部分玉米种植者转种大豆。

不确定性增加，特朗普又发推了夜间，记者稿件还未发出时，特朗普又发推了，抱怨中美贸易谈判进展太慢，并称要增加关税。

特朗普在其推特账号上称，从本周五起，将对中国出口到美国的2000亿美元商品加征关税至25%。

特朗普称，过去10个月，中国价值2000亿美元的商品被美国征收10%的关税，中国另外约500亿美元的高科技产品被征收25%的关税。

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